2023-06-24 06:29:13 来源 : 华盛通
编者按：CPI低于预期，美联储为何继续放鹰？AI深度受益，APM行业领军者将迎新一轮机遇？6月20日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享，以下是本次直播主要内容>>
核心观点：
(资料图)
1.“放鹰”是一种预期管理，美联储决定取决于核心数据变化
2. “大模型上车”未来可期，接棒AI则为时尚早
3. 小盘科技股的“春天”仍需等待，未来还看AI
4. 应用性能管理（APM）:AI细分领域又一重要助力点
过去数周，《跑赢美股》一直在跟进美国月度CPI以及加息进展，尽管数据有时高于、有时低于市场预期，但总体来说，美联储的决断并没有违反市场运行常理，加息进程如何完全取决于总体数据的变化。但最近随着CPI数据连续下降，市场越来越多声音，呼吁美联储直接停止加息，而对于这类呼声，美联储则坚持“放鹰”，这导致有投资者发出灵魂之问：美联储和市场到底谁说了算？
那么美联储真的是和市场在“唱反调”吗？事实上，从5月CPI数据的拆分来看，住房、二手车、食品、能源以及服务业的价格都在持续放缓，但各项数据仍然接近四十年高点，且商品通胀再次开始加速，所以即便总体数据低于市场预期，但核心通胀率保持了高水平，这为美联储加息提供了更充足的动力。
美联储6月份的会议虽然将加息暂停，但是该组织上调了全年的经济增速和核心通胀预期，这就意味着，美联储的决定并没有独立于市场预期之外。
其实，之所以市场更乐观，主要还是因为两大原因：其一是CPI一直在放缓，整体上美国经济的环境相对于去年同期，有较大改善；其二是美国股市由于AIGC板块热潮的带动，出现部分繁荣的现象，因此，部分专业人士呼吁停止加息，也有一种“美好寄托”的意味。不过，美联储方面继续“放鹰”，也不能算是对市场的否定。
言财老师认为，在历史上，美联储从来不会在最后一次加息的时候跟市场去强调，这是由于美联储本身角色需要它给市场做“预期管理”。
节目中举了一个例子：正如买房一样，比如银行跟消费者说，房贷利率是7%，然后每年都宣布会继续加息，那消费者可能就会考虑，当下购房会承受一个非常高的利率，这会打消他们的购房热情，那么就会带来整个商品供需的走弱，不利于市场健康发展。这就是美联储目前“放鹰”行为的一个解释。
对此，言财老师表示，今年内，美联储很有可能会继续加息两次，市场波动会增大，局势将会在第三季度后，变得明朗，建议投资者在当前高利率的环境下，继续关注结构性成长的投资机会！
最近，AI大模型的火爆，引来了新能源汽车巨头们的目光，首先是奔驰和微软合作，对奔驰原有的车载语音助手进行升级；随后通用汽车也宣布将给旗下车型，搭载Chatgbt，而特斯拉更是早就在此进行了布局，这些消息的共振下，一众沉寂已久的新能源汽车股迎来普涨。
在上一期节目中，言财老师就明确指出，特斯拉近期的爆发很大原因是AIGC领域的加持，那么“大模型上车”又会将新能源汽车板块带往什么高度呢？
事实上，在前几年新能源汽车走火的初期，智能座舱的概念就已经被同步炒作，这也是新能源汽车想智能汽车蜕变的一个不过避开的路线。然而，前几年，由于人工智能技术并未广泛商用化，很多企业“成也智能座舱，败也智能座舱”，甚至有些企业更是直接“烧钱烧没了”！如今，随着Chatgbt“横空出世”，以及龙头特斯拉的强势连涨，有投资者在想象“车圈接力AI”的画面。
一方面来看，随着智能座舱所使用的大模型技术不断被拓展和完善，消费者的软硬件购买转变为长期的软件订阅服务，这种软硬结合的逻辑将会不断促进智能座舱概念的升值，从而成为新能源汽车第二增长曲线的重要支撑点，这确实极大地提升了众龙头车企的估值空间，但接棒AI这个说法，则不太站得住，或者说为时尚早。
对此，言财老师给出了以下三大理据：
1、近期美股新能车大涨的核心是由于AI gc的炒作发酵，而智能驾驶作为AI的下游应用之一成为了最大的应用场景之一。
2、车圈大模型驱动软硬结合逻辑的不断发酵，导致短期内的补涨。但是这个模型无法取代AI成为市场的主线，因为整个产业竞争处于不稳定且竞争格局还在不断变化的阶段。
3、特斯拉股价连续大涨后估值上来，但需求放缓、行业竞争加剧，其市场前景有些微妙，目前知名投资人也在调高其目标价的同时减持股票。
但是，短期的投资机会大家仍然可以抓住：
上周4.2万亿天量期权正式到期，这涉及美国金融市场的一个术语——四巫日，很多投资者就问，这个特殊的日子意味着什么，会对市场有什么重大影响吗？
本期《跑赢美股》为大家带来了这个知识点的解释：四巫日，即每个季度最后一个交易日中的特殊日子，这一天四种衍生品合约会同时到期，可能会导致大量的买入或者卖出，从而增加市场的交易量以及波动性。同时，由于市场中的期权合约和期货合约组合非常复杂，受到各种复杂策略的影响，这种增加的市场波动性可能会短期内导致市场扭曲的价格，偏离其基本面的价值。
对于这个特殊的日子，市场有分析称，这将会引发美股市场的大面积轮动，并为此前位于低估值区间的中小盘科技股，带来全面反攻的机会。
对于该观点，言财老师并不100%认同，他认为，一方面在期权到期日，交易员会重新审视手上的看涨期权头寸，这可能会涉及到二三线科技股的投资策略，因此，在四巫日之后的一个再平衡中，二三线科技股有望逐步提升关注度，但这并不意味着这些个股将会得到完全“翻身”的机会，主要观点如下：
1、罗素2000成长股近期有所上涨，但是年度上涨12%与纳斯达克的30%喇叭口明显拉大
2、在走向衰退的过程中，小盘股仍有压力
3、继续推荐高质量成长股（中大型成长股），小盘股全面向好时间未至
4、行业层面，继续看好AIGC产业链的扩散
《跑赢美股》节目可谓是陪伴大家见证了整个AIGC领域的崛起和繁荣，言财老师也从面到点给观众做了很多详细的梳理，近期，节目更加聚焦在介绍AI应用端的细分龙头上，而本期节目，则为大家APM这一概念：
应用性能管理（Application Performance Management, APM）是一种软件解决方案，能够监控分析应用程序的运行状况、性能和用户体验。APM的主要目的是通过收集和分析数据，帮助组织识别和解决与应用程序相关的性能问题，从而提高应用程序的可靠性、优化用户体验和提高业务成果。
APM典型的功能包括：
1、监控应用程序运行状况和性能指标，如响应时间、吞吐量、错误率等。
2、识别和分析应用程序的性能问题，提供根本原因分析，包括代码、数据库、服务等各种远端调用以及应用程序运行的各种环节。
3、提供具备预测性和可见性的服务，从而帮助组织更好地预测和管理应用程序的性能。
4、分析业务关键的指标（KPI）和用户旅程，从而更好地满足用户需求，提高用户满意度。
5、APM在云计算和云原生应用程序的快速发展加速了普及和使用，使得组织更容易全面、深入地了解、优化和保护应用程序的性能和基础设施。
通过分解这个概念，言财老师也指出了APM对于AIGC进一步发展的重要性，目前，市场上主要的APM供应商包括 $SPLK ， $DDOG ， $DT ，$PD ， $NEWR 等等，其中，老师认为 Dynatrace，Datadog和Splunk是领军者：
总体来说，APM行业前景广阔，未来爆发式增长的AI应用将带来监控和性能评估的新增长点。
最后，“抄作业”时间到，本周言财老师重点关注个股高清大图奉上！
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