2022-08-21 12:21:16 来源 : 每日财报网
什么是社融?
每个月的金融数据都是由央行在次月的10-15日之间发布的，主要包括两部分：一是体现实体融资需求的社会融资规模(简称“社融”)与信贷规模;二是代表实体经济流动性的货币供应量，M0、M1和M2。
通俗地说，社融就是指一段时间内，实体经济(境内的非金融企业和住户)从整个金融体系获得的资金，主要可以分为四个大类、十多个分项。
社融备受市场关注的原因是什么?
社融备受市场关注的原因在于：
其一，社融反映的是实体经济对于融资的需求，任何生产经营活动都离不开资金的支持;
其二，社融通常被视为GDP的先行指标，可以预测接下来的经济走势;
其三，社融是股票市场最为关键的资金面，社融同比增长与股票市场的估值之间的正相关关系非常明显。(来源：国元证券)
对于社融，央行会分别公布存量和增量(当月新增规模)这两个口径的数据，从分析的角度来看，主要观察：①社融增量的绝对值、②社融存量的同比增速、③社融结构的变化。
由于社融的月度增量容易受到银行信贷投放进度的影响，比如年初开门红高增、季度末为了考核冲量和年底额度不足等，因此存在季节性的较高波动，所以社融增量不看同比，主要看绝对规模的变化，分析实际值与市场预期的差异，与前期进行对比。而社融存量的同比增速相对来说更具参考性。
此外，关注结构的变化也很重要，可以重点观察作为社融重要支柱的人民币贷款。
举个例子，如果企业的中长期贷款明显增多，说明对经济预期良好，投资生产的积极性较高，是一个经济向好的信号。但如果社融和信贷高增是源于短期贷款、票据融资等分项，则并没有太大参考意义，因为这类分项通常期限较短，与企业部门资本开支所需要的中长期资金不匹配，很难推动实体经济出现持续性的扩张。
