游戏板块具备高成长性和业绩确定性 回调有望成为买入良机

“云游戏概念”所属的28家上市公司中，共有11家公司发布了三季度业绩预告，净利润中位数约为4000万元。

从目前上市公司披露的业绩数据来看，完美世界(002624.sz)前三季度净利润为17.81亿元-18.21亿元，位居板块首位;慈文传媒(002343.sz)前三季度净利润亏损1600万元-2100万元，在板块中垫底。

新时代证券研报提到，从当前三季报行情来看，在5G周期行情下，坚定看好游戏板块具备的高成长性和业绩确定性，回调有望成为买入良机，建议关注完美世界、三七互娱(002555.sz)、恺英网络(002517.sz)、惠程科技(002168.sz)等优质企业。

云游戏企业“加码”未来

根据11家云游戏公司发布的业绩预告来看，为了在云游戏竞争中取得先发优势，多数公司在前三季度业绩预告中提到，未来将加大云游戏相关领域研发投入，持续打造爆款产品，实现业绩稳健增长。

如：顺网科技(300113.sz)提到，目前公司在云计算业务投入超过5000万元，用于云电脑等相关产品和服务的完善，将在互联网上网服务行业、新兴的电竞酒店市场取得良好开端。

金科文化(300459.sz)提到，公司将继续落实以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的全栖IP生态运营商发展战略，线上推进移动应用、动漫影视等业务，线下布局IP衍生品与授权业务、主题乐园等连锁业态，打造全栖IP生态运营商。

惠程科技提到，控股子公司哆可梦将立足精品游戏战略，紧跟行业发展趋势，在互联网流量资源等方面保持较高的投入力度，持续提高行业地位。

与其他公司三季报不同的是，由于哆可梦子公司受政策影响，需要补缴企业所得税，导致公司业绩同比下滑。惠程科技公告显示，由于哆可梦子公司华向文化、游湛网络受所得税政策影响，于2019年上半年冲回2018年多计提的所得税2803.74万元，而2020年无该所得税冲回影响，导致2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降。

海通证券研报认为，在云游戏引领产业变革的背景下，具备核心IP产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益，推荐关注细分行业龙头。在5G引领的新一轮科技产业升级浪潮中，云游戏上市公司通过持续增加研发投入，有望在存量市场中占得先机。

携手巨头，布局千亿市场

目前，云游戏市场呈现规模持续增加的趋势。据艾媒咨询发布的《2020H1中国云游戏行业发展研究报告》显示，预计2023年，云游戏用户规模将达6.58亿人。

《中国云游戏行业前瞻报告》指出，2026年中国云游戏市场规模将达3000亿元。可以预见，未来将有更多的企业投入到这条千亿赛道当中。

为了逐鹿千亿市场，云游戏已经吸引了腾讯、网易、三七互娱、完美世界等巨头入局，大量用户逐渐向精品化游戏集中，精品游戏将更具优势，促使游戏行业走向高质量发展之路。

例如，完美世界正在积极进行云游戏的技术储备，包括构建内部云，为游戏上云游戏提供计算和网络支撑;研发具备用户交互、视频解码以及云服务端通讯的通用框架体系以支撑云游戏的通用轻APP。

除了游戏巨头以外，以华为、中国电信、中国移动为代表的运营商也在云游戏领域发力布局。

目前，华为云已经与惠程科技子公司哆可梦达成战略合作，推出了全新的云游戏平台，为后续推出更多有质量、有内容、智能化和创新性的精品游戏，做出了充分的准备。

此外，惠程科技已经形成了高端智能制造和互联网游戏两大业务板块驱动的发展战略，在高端智能制造领域，近期通过携手国网旗下上市公司国网信通等企业，发力智能绿色充电桩业务，将为业绩增长打开空间。

作为立足深圳的创新性公司，惠程科技也将依托深圳等经济特区40年改革开放实践经验，持续提高科技创新能力，为业务发展开拓更广阔的前景。